随着2019年最后一个交易日的落锤定音，港股纺织服饰板块交出近5年最好行情答卷，全年上涨34.31%，跑赢恒指9.07%涨幅。
　　在2019年中旬，沽空机构纷纷盯上港股服装龙头，bonitas、浑水接连将矛头指向波司登、安踏，但纵观其2019年市场表现，在遭遇做空之后，波司登、安踏股价不但未受影响，还一路稳步上升，实力“打脸“沽空机构。
　　其中，波司登、安踏分别实现年涨幅95.97%、87.69%，李宁则同比大涨179.64%，从2019年首个交易日的开盘价8.35港元/股涨至最后一个交易日以23.35港元/股报收。
　　截至2019年12月31日港股收官，港股纺织服装板块市值超千亿的有安踏体育和申洲国际，安踏体育以1884.57亿港元位居行业之首。此外，特步国际、波司登、李宁等市值已超百亿港元。
　　截至目前，纺服板块共有港股通标的17只。2019年，板块标的中港通资金持股比例平均提升1.45个百分点。截至2019年12月31日，平均持股比例3.67%。其中，拉夏贝尔为港股资金持股比例增长最多的公司，也是目前纺服板块港股通持股比例最大的公司。然而，公司股价年跌幅却达到78.65%。
　　事实上，拉夏贝尔股价于2017年便开始出现下滑，公司控股股东邢加兴先后6次进行公司股票质押，累计质押公司股份占其直接持有股份99.81%。自今年7月公司发布上市以来表现最差业绩预告后，股价进一步下跌并跌破5元，最终至股股东、实控人邢加兴爆仓，如今拉夏贝尔市值已不足10亿元。除此之外，李宁、安踏为除拉夏贝尔外港股通持股比例增长最大的公司。其中，两者股价分别实现年涨幅179.92%、87.69%。
　　从运营数据来看，纺服板块企业存货周转率于2019年中期达1.73，较去年同期微幅上升。其中，李宁于近几年中存货管理能力提升较快。安踏体育、361度、江南布衣等存货周转率下降速度较快。
　　从业绩表现来看，近5年来，安踏体育的营收表现好于平均水平。其中，安踏营收2017年中期以来增长快速。除此之外，李宁、波司登两家公司整体维持稳定的线性向上增长。利润表现方面，安踏体育利润水平在近五年中均保持在平均水平之上，李宁在近5年中利润增长速度较快，2019年中期高于行业平均水平。
　　整体来看，2019年纺服板块市场行情及业绩表现较好的企业均集中在体育运动及羽绒服领域。方正纺服在其研报中也提到，由于壁垒有限及高端市场竞争空缺造就了体育服饰、羽绒服龙头业绩爆发，预计服装业整体复苏时间有望出现在2020年较晚时间且复苏程度较弱，其中优选趋势性向上的运动服饰、童装和高端制造。

---